美国二季度劳动力生产率反弹，或助于缓解工资通胀

根据XM外汇官网APP的美国报道，随着经济的季度解工复苏，美国在第二季度的劳动力生劳动力生产率出现反弹，可能会对工资相关的产率通胀压力产生遏制作用。美国劳工统计局最新数据显示，反弹第二季度非农生产率的或助初步增幅为2.4%，超出市场预期的于缓2%，并与第一季度修正后的资通胀-1.8%形成鲜明对比。同时，美国第二季度非农单位劳动力成本上涨1.6%，季度解工略高于预期的劳动力生1.5%，但明显低于第一季度的产率6.6%。

美联储官员正在密切关注这些数据，反弹因为提高生产率（包括人工智能等技术进步的或助推动）可能有助于抑制工资通胀。劳动力成本是于缓许多企业最大的支出，企业通常会探索新技术和设备升级，以提升员工效率，进而减轻高工资带来的通胀压力。

此外，企业提高效率还有助于缓解更高进口关税对利润的影响。不断增长的劳动生产率则可能减轻因移民减缓而对企业造成的压力。

尽管可能需要一些时间，但随着美国总统特朗普签署的预算案成为法律——该预算案持久保留减税政策，并包含投资激励措施，企业可能会在资本支出方面受到鼓舞。

其他薪资增长指标亦显示增速放缓，这支持了美联储主席鲍威尔的看法，即劳动力市场不再是通胀压力的主要来源。鲍威尔上周表示，他认为工资已经“越来越接近”可持续水平。随着就业市场降温，大多数经济学家预计未来工资增速将进一步减缓。

经济学家们正密切观察在特朗普打击非法移民政策下受影响较大的行业的工资增长情况。由于未来劳动力供应的减少，雇主可能需要提高工资来填补缺口。达拉斯联储最近的调查显示，一些地方企业已经开始提高薪资并延长工作时间来应对这一局面。此外，美国劳工统计局的报告指出，第二季度的总工作时长略有增加。未经通胀调整的平均时薪年化增长4%；经通胀调整后，员工薪酬的增长速度为2.3%。

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